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　　1.【多選】某常規(guī)技術(shù)方案當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為-360萬(wàn)元;當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為30萬(wàn)元。則關(guān)于該方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的說(shuō)法，正確的有( )。

　　A.當(dāng)折現(xiàn)率為9%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值一定大于0

　　B.內(nèi)部收益率在8%~9%之間

　　C.當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8%時(shí)，方案可行

　　D.當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為9%時(shí)，方案不可行

　　E.當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率

　　2.【單選】對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資項(xiàng)目，( )與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論一致。

　　A.投資回收期

　　B.基準(zhǔn)收益率

　　C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　D.借款償還期

　　3.【多選】下列有關(guān)基準(zhǔn)收益率確定和選用要求的表述中，正確的有( )。

　　A.基準(zhǔn)收益率應(yīng)由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定，投資者不得擅自確定

　　B.從不同角度編制的現(xiàn)金流量表應(yīng)選用不同的基準(zhǔn)收益率

　　C.資金成本和機(jī)會(huì)成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)

　　D.選用的基準(zhǔn)收益率不應(yīng)考慮通貨膨脹的影響

　　E.選用基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的影響

　　答案解析

　　1.【答案】BCDE

　　【解析】隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。設(shè)內(nèi)部收益率距離8%的距離為i，則根據(jù)內(nèi)插法i/2=30/(360+30)可計(jì)算出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率約為8.154%。當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為30，大于0，方案可行。當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率?！久麕燑c(diǎn)撥】隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。

　　2.【答案】C

　　【解析】對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資項(xiàng)目， 應(yīng)用FIRR評(píng)價(jià)應(yīng)用FNPV評(píng)價(jià)均可，其結(jié)論是一致的。

　　3.【答案】BCE

　　【解析】基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平;在政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。 基準(zhǔn)收益率確定得合理與否，對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)結(jié)論有直接的影響，定得過(guò)高或過(guò)低都會(huì)導(dǎo)致投資決策的失誤。所以基準(zhǔn)收益率是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)參數(shù)，而且根據(jù)不同角度編制的現(xiàn)金流量表，以及所得稅前和所得稅后指標(biāo)，計(jì)算所需的基準(zhǔn)收益率應(yīng)有所不同。 確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。

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